撥開美國債迷霧:新興經(jīng)濟(jì)體或是最大受害者

繼續(xù)舉債危害世界經(jīng)濟(jì)

“美國政府債務(wù)的膨脹對全球經(jīng)濟(jì)的影響越來越深遠(yuǎn)。”彭興韻分析指出，首先，它會(huì)加劇全球經(jīng)濟(jì)失衡；其次，它會(huì)阻礙國際貨幣體系的改革；第三，由于美國政府債務(wù)持續(xù)上升，它就會(huì)要求美聯(lián)儲(chǔ)采取寬松的貨幣政策，從而深刻地影響全球資本流通以及全球通貨膨脹趨勢。由于各國資本回報(bào)率的差異、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的差異，以及美元作為主導(dǎo)儲(chǔ)備貨幣所具有的危機(jī)轉(zhuǎn)嫁和通貨膨脹轉(zhuǎn)嫁的貨幣強(qiáng)權(quán)，美國的債務(wù)擴(kuò)張及寬松貨幣政策，對新興市場國家造成的潛在危害可能會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過對美國自身的不利影響。“這正是美國所以‘放心’擴(kuò)張債務(wù)和讓美元印鈔機(jī)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)的重要原因。”彭興韻說。

新興市場國家或?qū)⒊蔀槊绹笠?guī)模舉債的最大受害者。吳軍指出：“從目前美國國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)情況看，發(fā)行國債所獲得的流動(dòng)性很難直接進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，或者通過貿(mào)易渠道，從資本與金融賬戶流回的資金通過經(jīng)常賬戶再流向新興經(jīng)濟(jì)體，增加了美元輸出而推進(jìn)美元貶值；或者通過金融機(jī)構(gòu)流入到國內(nèi)外的金融市場，在國際大宗商品的‘金融化’的背景下，進(jìn)一步催生了資產(chǎn)泡沫。因此，美國大規(guī)模發(fā)行國債，對中國等債權(quán)國來說，不僅增加了中國輸入性通脹壓力，還令龐大的外儲(chǔ)蒙受巨大損失。”

包括中國在內(nèi)的美國債權(quán)國該如何應(yīng)對？彭龍?zhí)岢觯骸岸唐趤砜矗M管美債問題不斷，但作為這些可交易國債的持有者，并不需要在短期立刻做出重大調(diào)整。大量的出售反而會(huì)帶來價(jià)值上的損失。但是，在中長期需要保持警惕和進(jìn)行戰(zhàn)略變化，逐步優(yōu)化我國外匯儲(chǔ)備中美元資產(chǎn)、尤其是美國國債的持有比例。畢竟，美國的公共債務(wù)從各方面的指標(biāo)看已經(jīng)超出了安全線，目前也看不到可行有效的減債方案。”