時(shí)隔3個(gè)月，央行再次出手加息。

雖然25個(gè)基點(diǎn)的加息幅度實(shí)在難以緩解持續(xù)已久的負(fù)利率，但在6月份PMI（制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)）下滑至兩年來最低值，經(jīng)濟(jì)增速有所回落，放松貨幣拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)呼聲再起的大背景下，央行顯然借此表達(dá)了一種態(tài)度，那就是將抑通脹作為當(dāng)前宏觀政策首要目標(biāo)的決心，對不再依靠過度流動(dòng)性帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的信心。

而這也再次證明了國務(wù)院總理溫家寶近日的表態(tài)：中國“經(jīng)濟(jì)增長由政策刺激向自主增長轉(zhuǎn)變”，“貨幣和信貸供應(yīng)恢復(fù)到正常水平”。

為應(yīng)對國際金融危機(jī)的沖擊，中國宏觀政策一度作出重大調(diào)整，以積極財(cái)政政策、寬松貨幣政策和三年安排4萬億元投資強(qiáng)力拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，這些可以說都是必要之策，也是應(yīng)時(shí)之需，是特殊形勢下的特殊手段。但正如全國人大財(cái)經(jīng)委副主任吳曉靈所言，“過去相當(dāng)一段時(shí)間，央行存在貨幣超發(fā)的問題，特別是為應(yīng)對金融危機(jī)采用了‘極度寬松’的貨幣政策”，累積起來的貨幣“洪水”成為資產(chǎn)泡沫和通脹風(fēng)險(xiǎn)高漲的根源之一。盡管自去年下半年以來，貨幣政策開始轉(zhuǎn)向“從緊”，至今已加息5次，存款準(zhǔn)備金率更是上調(diào)了12次之多，但物價(jià)依然較快上漲，CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）連創(chuàng)新高，對老百姓基本生活的影響顯著，這都決定了今時(shí)今日，維護(hù)物價(jià)穩(wěn)定依然比保持高速增長更為重要和緊迫，繼續(xù)大規(guī)模投放貨幣已是不可能的，也是不負(fù)責(zé)任的。

無論是在微觀消費(fèi)層面，如汽車市場、家電市場，還是在宏觀投資領(lǐng)域，如上馬一系列大項(xiàng)目、大工程，都不可能長期依靠政策刺激拉動(dòng)。隨著中國經(jīng)濟(jì)增長步入正軌，宏觀調(diào)控必然也必須轉(zhuǎn)而在“治理”方面、在解決矛盾方面著力更多。

一是平抑物價(jià)。價(jià)格回歸確實(shí)需要一個(gè)過程，但我們應(yīng)看到，目前，食品、飲料、日化等民生產(chǎn)品新一輪“漲價(jià)潮”正在涌動(dòng)，且大都漲幅不小，而前期使用過的“約談”、“限價(jià)”等政策手段卻多已失效。面對這種局面，如何把物價(jià)漲幅牢牢控制在可承受的限度內(nèi)，同時(shí)對某些利用市場優(yōu)勢跟風(fēng)漲價(jià)的行為再次進(jìn)行打擊？任務(wù)繁重，難度很大。

二是化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。巨額地方政府債務(wù)是信貸投放異常迅猛與政績沖動(dòng)結(jié)合生出的惡果，審計(jì)署上月底發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全國地方政府性債務(wù)余額高達(dá)10.72萬億元。在貨幣和信貸供應(yīng)已經(jīng)恢復(fù)到正常水平的情況下，如何保證潛在的地方債務(wù)危機(jī)不再惡化，已經(jīng)開工的項(xiàng)目能夠完工，業(yè)已下達(dá)的保障房建設(shè)指標(biāo)能夠完成？同樣任務(wù)繁重，難度很大。

2011年轉(zhuǎn)眼過半，對上半年經(jīng)濟(jì)的總結(jié)和對下半年形勢的研判，眾說紛紜。此時(shí)此刻，宏觀調(diào)控能不能堅(jiān)持既定方向又能不能達(dá)到預(yù)期效果，我們拭目以待。