??? 當(dāng)?shù)貢r(shí)間28日深夜，美國眾議院宣布取消原定于當(dāng)晚舉行的就提高債務(wù)上限和削減赤字方案進(jìn)行的全院投票，顯示國會(huì)圍繞債務(wù)上限問題爭斗激烈。

　　其實(shí)，就在美國兩黨就如何提高債務(wù)上限爭論不休時(shí)，他們都非常清楚，如果不能在8月2日之前調(diào)高借債上限，美國財(cái)政部將無法擔(dān)保政府的所有債務(wù)。而且，即使國會(huì)和政府能夠達(dá)成協(xié)議，調(diào)高目前為14.3萬億美元的借債上限，但一項(xiàng)削減赤字力度不夠大的預(yù)算計(jì)劃，仍有可能會(huì)導(dǎo)致美國政府主權(quán)債務(wù)的“AAA”信用評級遭到下調(diào)。

　　美國非最大受害者

　　一旦世界最大經(jīng)濟(jì)體美國的主權(quán)債務(wù)信用評級遭降，這一后金融危機(jī)時(shí)代的“特大事件”，會(huì)給國際金融市場乃至世界經(jīng)濟(jì)帶來什么影響？我設(shè)想出以下幾種可能性：

　　第一種情形是：號稱國際金融市場流動(dòng)性最好的美國國債市場將失去昔日光環(huán)，國債收益率被迫上升以彌補(bǔ)市場產(chǎn)生的流動(dòng)性萎縮的風(fēng)險(xiǎn)。再加上目前美國經(jīng)濟(jì)沒有明顯回暖的跡象，美聯(lián)儲繼續(xù)寬松量化的貨幣政策的代價(jià)將會(huì)大大提高。也許，這一結(jié)果就是共和黨所希望的結(jié)果。但是，共和黨和民主黨私利性的攻防戰(zhàn)略，將導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏大大放慢，中國政府減持美債的成本也隨之提高。

　　第二種情形是：市場投機(jī)力量借助美國政府部分違約事件，并利用隨之而來的負(fù)面評級素材，大肆做空美元資產(chǎn)，導(dǎo)致美股繼續(xù)下跌，美債價(jià)格深度滑坡，美元和大宗商品價(jià)格也隨之一路疲軟，而金價(jià)卻強(qiáng)勁飆升，日元也在避險(xiǎn)資金的推動(dòng)下大幅升值。盡管資金短時(shí)間內(nèi)主要會(huì)流向亞洲各國，但是美國不可能會(huì)大幅上升聯(lián)邦利率，以遏制資本大量流出導(dǎo)致的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)上升。因?yàn)槊涝牡匚徊皇窃谝怀幌涂梢员煌品模螞r現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)四起，美元當(dāng)下的競爭對手幾乎不存在。即使美國政府為了保衛(wèi)美元的霸權(quán)地位，現(xiàn)在也不會(huì)輕易加息——不會(huì)用犧牲自己本國經(jīng)濟(jì)活力的風(fēng)險(xiǎn)來換取防止資本流出的效果，除非另有用意。

　　第三種情形可能性最小，但卻給世界各國帶來的沖擊最大，那就是美國政府真得動(dòng)用利率工具來顛覆國際金融市場的安定。很多次都是美國這個(gè)主導(dǎo)國際貨幣體系國家的加息，讓很多脆弱的金融市場和開放度較大的發(fā)展中國家成了資金轉(zhuǎn)向的犧牲品。這是一個(gè)在目前階段兩敗俱傷的舉措，除非美國想把自己身陷的困境，通過這種方式強(qiáng)加給其他國家，以防自己昔日的強(qiáng)勢被其他乘虛而入的競爭對手所取代。但是，我認(rèn)為在這一點(diǎn)上，美國政府完全可能會(huì)制造一些緊張的地緣事件，而不是利用加息手段來發(fā)揮美元在國際貨幣體系中的霸權(quán)作用，以達(dá)到吸引全球避險(xiǎn)資金重回美國市場的效果。

　　總之，不管最終出現(xiàn)什么樣的結(jié)果，最大的受害者不是美國，而是依賴美元作為國際貿(mào)易和投資潤滑劑，以及把美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)作為儲備資產(chǎn)的世界各國。

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