證券時(shí)報(bào)記者 朱凱

繼周一遭遇“滑鐵盧”之后，昨日深滬證券交易所17只可轉(zhuǎn)債多數(shù)止跌企穩(wěn)。成交量較上一交易日增加的有13只，其中澄星轉(zhuǎn)債、美豐轉(zhuǎn)債的總成交金額增幅較為明顯，且均呈現(xiàn)資金凈流入狀態(tài)。

就近兩個(gè)交易日可轉(zhuǎn)債的大幅波動(dòng)，記者昨日向數(shù)位基金經(jīng)理了解后得知，目前基金對(duì)可轉(zhuǎn)債估值及供給狀況判斷的分歧依舊較大，一方面可轉(zhuǎn)債估值已被嚴(yán)重低估，多數(shù)品種債性保護(hù)良好，但同時(shí)機(jī)構(gòu)又對(duì)新增供給的不確定性存在擔(dān)憂。

石化轉(zhuǎn)債無(wú)疑是處于風(fēng)口浪尖的一個(gè)品種。資訊顯示，中國(guó)石化公司董事會(huì)已批準(zhǔn)該A股可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行數(shù)量、利率上限及具體發(fā)行條款，并將于今年10月12日的臨時(shí)股東大會(huì)上表決通過(guò)。業(yè)內(nèi)人士昨日對(duì)記者表示，與銀行可轉(zhuǎn)債不同的是，石化轉(zhuǎn)債發(fā)行還需進(jìn)行相關(guān)的環(huán)境評(píng)估，需花費(fèi)一定的時(shí)間。

此外，一位長(zhǎng)期研究跟蹤可轉(zhuǎn)債的券商研究員向記者表示，根據(jù)掌握的一些情況，可以大致判斷，本次石化轉(zhuǎn)債增發(fā)在證監(jiān)會(huì)的過(guò)會(huì)，將難以在年內(nèi)成行，或有望在明年一季度。這樣，周一曾一度擾動(dòng)市場(chǎng)情緒的新增供給擔(dān)憂，至少能夠得到有效的緩解。

昨日，石化轉(zhuǎn)債繼續(xù)下跌1.70％至94.02元，但成交金額猛增至10.97億元，較上一交易日的7.88億元放量約四成，并成為自今年3月7日首次上市交易以來(lái)的第四高位。昨日，深滬證券交易所總共17只可轉(zhuǎn)債之中，成交量減少的僅有4只。

平安證券固定收益研究主管石磊告訴記者，當(dāng)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)流動(dòng)性狀況看不清楚時(shí)，一般傾向于持有現(xiàn)金頭寸，這正是央行準(zhǔn)備金新政帶來(lái)短暫沖擊的主因，也導(dǎo)致轉(zhuǎn)債在周一出現(xiàn)了集體大跌。僅流動(dòng)性這一點(diǎn)，市場(chǎng)還對(duì)未來(lái)的銀行可轉(zhuǎn)債等心存擔(dān)憂。“在估值判斷上，無(wú)疑已具有良好的債性保護(hù)。總體而言，大盤(pán)轉(zhuǎn)債的風(fēng)險(xiǎn)已相對(duì)不大。”石磊表示。

資訊顯示，民生銀行可轉(zhuǎn)債預(yù)案已于今年5月5日股東大會(huì)通過(guò)，但目前仍不清楚具體發(fā)行時(shí)間，增發(fā)計(jì)劃仍在監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批過(guò)程中。

盡管已有機(jī)構(gòu)人士判斷年內(nèi)的可轉(zhuǎn)債供給壓力將小于預(yù)期，但明年的集中釋放，仍會(huì)對(duì)相關(guān)品種的價(jià)格形成沖擊。此外，還有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，石化轉(zhuǎn)債此次增發(fā)預(yù)案如果成行，將成為我國(guó)證券市場(chǎng)有史以來(lái)“老債尚未轉(zhuǎn)股，新債繼續(xù)發(fā)行”的先例。此前，僅有萬(wàn)科A在2002年6月發(fā)行了15億元可轉(zhuǎn)債之后，老債開(kāi)始轉(zhuǎn)股但尚未完成，卻又在2003年9月提出新的增發(fā)計(jì)劃，彼時(shí)也一度導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債大跌。

“從半年報(bào)來(lái)看，中國(guó)石化并不缺錢(qián)，凈資產(chǎn)收益率也比較高，增發(fā)可轉(zhuǎn)債可能是出于低成本融資的考慮，市場(chǎng)的擔(dān)心更多來(lái)源于此，也怕其他公司會(huì)效仿。”一位不愿具名的市場(chǎng)人士對(duì)記者稱。實(shí)際上，媒體近日也對(duì)此進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)：“截至今年6月底，中國(guó)石化上期230億可轉(zhuǎn)債僅使用了115.31億元，還有一半左右的資金未予使用。”