資金面本已脆弱，存款準(zhǔn)備金新政板上釘釘，又恰逢季末考核以及“雙節(jié)”因素，債券市場(chǎng)就這樣迎來了“金九”。隨著利空消息逐步消化，同時(shí)在央行定向下調(diào)新疆地區(qū)存款準(zhǔn)備金率、公開市場(chǎng)連續(xù)七周凈投放等消息的刺激下，資金利率從上周三開始出現(xiàn)回調(diào)，然而，市場(chǎng)情緒仍難言樂觀，一些機(jī)構(gòu)更直言9月份的債市“兇多吉少”。

“9月是難熬的月份，補(bǔ)繳準(zhǔn)備金、季度末、M0大幅增加等因素接踵而來，短期內(nèi)看不到好轉(zhuǎn)跡象。”廣發(fā)銀行金融市場(chǎng)部的顏巖在上周的利率市場(chǎng)報(bào)告中指出。

顏巖認(rèn)為，如果流動(dòng)性過緊，央行不會(huì)普遍下調(diào)存準(zhǔn)率，公開市場(chǎng)逆回購(gòu)可能是首選手段。但其價(jià)格昂貴，必然推高回購(gòu)利率，債市依然無法擺脫低迷的狀態(tài)。

據(jù)中國(guó)人民銀行網(wǎng)站披露，9月2日，央行副行長(zhǎng)馬德倫在新疆指出，將對(duì)新疆地區(qū)實(shí)行較低的存款準(zhǔn)備金率，其中當(dāng)?shù)爻巧绦袑⒈粓?zhí)行比大型商業(yè)銀行低2個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率，對(duì)農(nóng)信社則執(zhí)行比大型商業(yè)銀行低6到7個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率。

此前，關(guān)于央行對(duì)部分小型銀行“降準(zhǔn)”的消息在坊間廣為流傳，刺激了銀行間市場(chǎng)資金利率震蕩回落。實(shí)際上，在擴(kuò)大準(zhǔn)備金繳存范圍的政策出臺(tái)后，對(duì)于貨幣政策繼續(xù)收緊的預(yù)期進(jìn)一步削弱了，部分抵消了新政對(duì)市場(chǎng)的沖擊。

一位銀行間交易員向記者表示：“目前市場(chǎng)分歧比較大，個(gè)人傾向于認(rèn)為準(zhǔn)備金新政未必意味政策立場(chǎng)收緊，同時(shí)一旦通脹率下降，政府將獲得更大的政策調(diào)整空間。”

同樣起到一定“安撫”作用的是，上周央行地量發(fā)行了兩期央票，總額20億元，利率繼續(xù)持平，推動(dòng)上周公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資金凈投放250億元，至此央行已經(jīng)連續(xù)七周凈投放，累計(jì)投放流動(dòng)性2440億元。