本報記者 王輝 上海報道

鐵道部26日招標發行了100億元7年期鐵道債和100億元20年期債券。發行結果顯示，兩期新債中標利率均落在招標指導利率區間下限，同時兩期新債遭到市場“哄搶”式投標，20年期品種接近17倍的認購倍數直觀而鮮明地顯示了市場認購的火爆。分析人士表示，繼利息所得減半之后，鐵道債風險權重的即將下調，成為此次鐵道債火爆發行的又一大推動力。此外，目前市場主流觀點普遍預計，債券市場年內將有望持續走強。

認購倍數創32個月新高

據交易員透露，本期7年期鐵道債的認購倍數為3.74倍，20年期品種認購倍數為16.87倍。WIND統計數據顯示，16.87倍的認購倍率，為2009年2月20日以來所有已發鐵道債的最大認購倍數，同時也是同期所有品種新債的最高值。此外，7年期品種4.93%和20年期品種5.33%的中標利率，也全部落在招標指導利率區間的下限。

國泰君安交易員胡達表示，此次鐵道債的熱發不僅體現在認購倍數的“爆棚”上，同時鐵道部16家承銷商的承銷額度也全部都被投滿。此外，胡達還表示，從常規來看，百分之五點多的融資成本，對于AAA級債券而言已經很高，對于機構來說也仍然有較高配置價值。

另據上海一家機構人士透露，繼鐵道部企業債利息收入所得稅減半的政策扶持之后，本周市場關于鐵道債風險權重調整的傳聞已獲得證實。不過，該市場人士表示，雖然鐵道債的風險權重已經確定要調降，但最終不會作為零風險權重。但即便如此，這樣的政策力挺也會一舉扭轉前期市場對于鐵道債的定位。

此外，該市場人士還指出，本周3年期央票的停發，與鐵道債新的重磅政策利好，事實上都是監管層對于溫家寶總理關于“適時適度進行預調微調”的快速響應。