淘寶新規3類基金利潤受重壓

“我們上海的公募基金公司電商部門，在國慶節前自發地開了一個會，共有十幾家基金公司參加，這個會上有的人很冷靜，覺得貨幣基金長期來看規模是穩中有降。”10月10日，上海一家規模排名前列電商部門負責人如此告訴時代周報記者，“有的人則依然很狂熱，考慮去對接一個又一個平臺，比如城商行和一些垂直的網站；有的人則表現得很迷茫，不知下一步該怎么走?！?/p>

無獨有偶，曾經點燃公募基金行業金融互聯網導火索的淘寶網[微博]，在此做出抉擇，調整費率，使得去年一年來擔任金融互聯網急先鋒的貨幣基金，被迫在基金淘寶店下架。而此前的一年中，基金淘寶店令人失望地沉寂了一年時間。

2013年6月，天弘基金和支付寶[微博]合作的余額寶[微博]在短時間內規模迅速膨脹，拉開了公募基金金融互聯網的序幕。之后，公募基金公司想盡一切辦法，搭上和淘寶網合作的列車。為此，應淘寶網要求派出員工到杭州參加淘寶網舉辦的8天培訓班，費用是每人每天2000元?！罢麄€行業都抱著很高的預期，覺得每天的規模應該是幾億甚至幾十億?！?/p>

在公募基金陷入發展絕境后，金融互聯網一度被視為希望，如今一年后公募基金逐漸清醒：在沒有出現牛市的情況下，接下來的電商肯定不會出現去年一樣的爆發，公募基金的金融互聯網走到了十字路口。

互聯網金融“先鋒”被迫下架

時隔一年之后，基金淘寶店再次出現在公眾視野中：10月份起，淘寶網調整對基金淘寶店的收費規則，將原來以保有量為主的方式調整為按每筆訂單0.3%收費，實行所有類型基金“一刀切”。

這對貨幣基金、理財基金以及C類基金幾乎是致命的。此前，淘寶對該類基金收取的費用為0.25%。

好買基金研究中心分析說，淘寶向基金公司征收每筆0.3%的銷售服務費，C類基金，以及貨幣型、理財型基金會受到較大沖擊。因為上述三類基金不收取申購費用，依靠投資者持有投資期間每日計提的管理費或銷售服務費維持運營。

目前貨幣型、理財型基金的管理費一般在0.3%左右，按照淘寶的新收費規則，賣出一單即要把全年管理費貢獻給淘寶，如投資者持有不足一年，或反復申贖幾次，基金公司就要遭受損失，這對基金公司并不劃算。

而C類基金一般不設申贖費用，而在管理費外設置0.6%左右、每日計提的管理服務費，處境略好，但賣出一單仍要把全年管理費貢獻給淘寶，如投資者一年內多次申贖，則基金公司需要額外將管理費貼補給淘寶。

顯然，這一政策調整對這類基金是重大打擊。9月30日，隨著廣發基金[微博]旗下多只貨幣基金退出淘寶網，所有的基金淘寶店均下降貨幣基金等產品?！斑@樣只能迫使所有基金公司撤下貨幣基金。”多家基金公司無奈地表示，從預期來看基金淘寶店大大低于預期。

基金公司原本打著這樣的如意算盤：淘寶網有著海量的客戶，在淘寶的支持下，這些客戶將一步步認識到貨幣基金的明顯好處(低風險高流動性幾乎媲美活期存款，而收益則又遠高于活期存款)，逐步將數額龐大的活期存款轉化到貨幣基金中，貨幣基金規模的迅速膨脹也將幫助基金公司賺得盆滿缽滿。

更重要的是，通過貨幣基金，客戶逐漸了解到基金公司，這些客戶或將轉而購買該基金公司旗下的其他公募基金產品，最終達到轉化和開發客戶的目的。

“本來是寄希望通過貨幣基金打開局面，不到一年淘寶網卻迫使貨幣基金下架基金淘寶店。當然如今看來收益最大的依然是天弘基金。”南方一家基金公司電商部門人士告訴時代周報記者，作為淘寶平臺下未來唯一的貨基，交易量將會被進一步匯集到余額寶中，天弘有望獲利。

時代周報記者登錄淘寶網理財頻道發現，在該頻道的首頁也對天弘基金和支付寶合作的余額寶進行了推廣。去年10月份，阿里巴巴[微博]突然入股天弘基金并獲取控股權，天弘基金由此成為阿里金融布局之一。從而天弘基金和淘寶網的關系由合作關系變為了阿里帝國的成員關系。

不過，來自淘寶方面的回應稱，費率調整與淘寶理財在阿里平臺定位的重新劃分有關，今后淘寶理財將專注成為權益類理財產品的銷售平臺。

背后各自的算盤

“淘寶店沒有做起來，主要在于淘寶網沒有將流量引過來。對淘寶而言，基金只是一個很小部分?！鼻笆瞿戏侥郴痣娚滩咳耸扛嬖V時代周報記者。

“淘寶網其實賣的就是流量，如果沒有引流就意義不大?！鼻笆鋈耸垦a充說，余額寶在成立一年后規模達到5000多億，用戶規模超過1億，這些都顯示了淘寶網強大的流量。

該人士猶記得，在和淘寶網談合作時，淘寶網當時許諾將開放基金的支付功能，購買了基金的持有人在淘寶網上購買東西可以用基金來支付，但是最終由于淘寶方面原因均沒有實現。

“大家那會期待都很高，甚至有基金公司專門發布了為淘寶網定制的公募基金產品，預期能有幾十億甚至更多的募集規模。”前述排名靠前的上海某基金公司電商部門負責人告訴時代周報記者，定制一個產品費用相當高，如果募集份額不理想很可能虧本。

據其介紹，公募基金新產品從研發到誕生要經歷相當長一段時間，除了一些顯性營銷費用支付，還有很多硬性費用，如公司各個部門為其所付出的勞作以及相互溝通。

“從收益來講，如果募集規模在10個億，那么一年的管理費(債券型基金)收入也就幾百萬元，最終下來基金公司基本上沒有多少錢可賺，如果募集規模低于10億元，那最終的可能還要虧本?！痹撊耸拷忉屨f。

和余額寶待遇不同的是，在幾經爭奪和數月鋪墊之后，首批基金淘寶店在11月份開張。在開張第一天，最終的效果則讓人大跌眼鏡，

在首批基金淘寶店上線三天后，首批產品20%無成交記錄而產生了成交記錄的基金產品中，成交筆數為個位數的占主導，貨幣基金交易量占據了其中的絕大部分。一個月全部交易量不超過1億元。與之相比，余額寶在成立不到20天的時間中，吸金超過60億元。

對比之下，淘寶網的是否引流成為各基金銷售的關鍵因素。值得一提的是，在基金淘寶店數度延后上線期間，阿里巴巴敲定了天弘基金的方案，并在去年10月初對外披露。

“淘寶幫助余額寶在淘寶上減少了競爭對手。對淘寶而言，看重的是收益率，如果基金公司的低風險產品的收益率能夠超過保險、票據理財等理財產品，或許淘寶就會力推。而對基金公司來說，淘寶只是其一個嘗試并寄予希望的渠道，各自出發點并不相同。”有基金公司人士如此評價。

股基的新渠道？

好買基金評價說，各方在淘寶的這一決策中都沒討到什么便宜，可以說是多方“共輸”局面?；鹁W店或將變得更加“雞肋”，最終可能導致基金淘寶網店這樣的合作方式走向失敗。

截至目前，有大約32家基金公司在淘寶上開設網店，僅占基金公司總數1/3左右，基金對于淘寶開店并不很熱衷。大部分基金公司在繳納一筆支出開店后收獲甚微，影響積極性的同時，也令其他尚未開店的基金公司望而卻步。

好買基金進一步下結論說：“對于基金網店的未來，我們并不抱樂觀的態度?！钡鸸灸壳帮@然依然不愿意放棄這一陣地。

“每天都是正增長，無論瀏覽量還是交易量，基金淘寶店都是正增長。而且重要的是，他們不是買了幾天之后就贖回，持有基金的時間比較長，說明他們是投資的。另外一個現象是，最近股市走好，淘寶基金店的交易顯著增加，他們對市場的反應極為敏感?！蹦郴鸸倦娚倘耸空f。

時代周報記者從多家基金獲悉，目前每天的交易量中，有的公司能夠達到幾百萬上千萬，其中關鍵的是，管理費最高的股票型基金的占比超過6成。這個顯著變化，給基金公司帶來了信心。

“一年的費用下來也就幾十萬，但是基金淘寶店可以是公司的一個展示平臺，從推廣品牌的角度來看也是劃算的。權衡利弊，傳統的渠道付出的費用依然遠高于互聯網平臺，所以規模不大，那說明還需要一個不斷培育的過程?！?/p>

一位從業了10年的老基金人士告訴時代周報記者，基金淘寶店肯定會往前發展?！霸?0年前基金也非常難賣，很多人都沒有聽說過。那時候上投摩根基金到處做投資者教育，一年下來做幾百場演講，之后牛市到來后，上投摩根基金迅速壯大，這和他們之前的努力是分不開的?！?/p>

“現在淘寶對基金淘寶店有個限制，股票類基金每人每日購買的上限是2萬元。如果牛市來臨，淘寶也放開2萬元上限這個限制，我真的很期待看看會發生什么?！北本┠郴鹑耸空f。

基金電商化的趨勢主要原因是生活習慣的改變。中基協發布的去年基金投資者報告顯示，“持有的基金人數中40歲以上占了總人數的一半，但是持有的基金份額遠遠超過40歲以下的人持有的份額，這些人大部分是通過銀行到傳統渠道來購買基金的?！?/p>

前述上海某基金公司電商部門負責人說，今后隨著年輕人的成長，逐漸成為基金的購買主力時，其購買方式也將和其目前的消費方式保持一致，所以需要慢慢等待和培育這個市場。