中國人民銀行網站19日消息，為加大對小微企業、民營企業的金融支持力度，中國人民銀行決定創設定向中期借貸便利(TargetedMedium-term LendingFacility，TMLF)，根據金融機構對小微企業、民營企業貸款增長情況，向其提供長期穩定資金來源。支持實體經濟力度大、符合宏觀審慎要求的大型商業銀行、股份制商業銀行和大型城市商業銀行，可向中國人民銀行提出申請。定向中期借貸便利資金可使用三年，操作利率比中期借貸便利(MLF)利率優惠15個基點，目前為3.15%。

同時，根據中小金融機構使用再貸款和再貼現支持小微企業、民營企業的情況，中國人民銀行決定再增加再貸款和再貼現額度1000億元。

中國人民銀行將繼續實施穩健中性的貨幣政策，加大逆周期調節力度，保持市場流動性合理充裕，更加精準有效地實施定向調控，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

專家表示，央行此舉對引導和促進金融機構加大對小微企業、民營企業貸款有一定效果，有利于引導融資成本下降，有利于改善商業銀行和金融市場流動性結構，保持市場流動性合理充裕。

降低實體經濟融資成本

“大型商業銀行、股份制商業銀行和大型城市商業銀行，如符合宏觀審慎要求、資本較為充足、資產質量健康、獲得央行資金后具備進一步增加小微企業民營企業貸款的潛力，可向中國人民銀行提出申請。”央行有關負責人表示，中國人民銀行根據其支持實體經濟的力度，特別是對小微企業和民營企業貸款情況，并結合其需求，確定提供定向中期借貸便利的金額。

在交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健看來，央行決定創設定向中期借貸便利延續了近期的一貫政策調控思路，即定向支持小微企業、民營企業。這一舉措有三大看點：一是期限長，盡管該操作期限為一年，但到期可做兩次，這樣實際使用期限可達三年，可持續性較強；二是價格低，定向中期借貸便利利率比中期借貸便利(MLF)利率優惠15個基點，目前為3.15%，有利于降低小微企業、民營企業融資成本；三是覆蓋面廣，符合條件的大型商業銀行、股份制商業銀行和大型城市商業銀行都可以申請。

“盡管2018年以來DR007中樞有所下降，但由于目前貨幣市場利率曲線偏陡峭、一般性存款較同業負債溢價高，資金利率向貸款利率的傳導并不順暢。”興業研究宏觀分析師郭于瑋表示，在此背景下，央行推出TMLF能直接拉低1年期資金利率，在一定程度上突破了利率傳導障礙，降低實體經濟融資成本。

鄂永健強調，預計此舉對引導和促進金融機構加大對小微企業、民營企業貸款力度有一定效果，有利于引導融資成本下降。在獲得資金支持后，金融機構需加大經營模式和工具創新力度，優化激勵考核機制，引導基層經營單位做好對小微企業、民營企業金融支持。

資金面相對寬松

“在創設定向中期借貸便利增強大型銀行對小微企業、民營企業信貸供給能力的同時，中國人民銀行新增再貸款和再貼現額度1000億元以支持中小金融機構繼續擴大對小微企業、民營企業貸款。”上述央行負責人說，根據前期再貸款和再貼現額度使用情況，中國人民銀行繼續加大再貸款和再貼現工具的支持力度，發揮其定向調控、精準滴灌功能，支持資本充足率達標、符合宏觀審慎要求、監管合規的中小金融機構擴大對小微、民營企業的信貸投放。

東北證券固收首席李勇表示，綜合看TMLF以及“再貸款再貼現”措施，央行此舉的核心仍系出于“寬信用”的考量，同時對大行、中小金融機構采取不同措施也凸顯央行精準調控、疏通流動性通路及防止流動性分層的目的。目前，社融持續處于下行通路，寬信用仍是“慢變量”。貨幣政策工具組合操作仍將維持資金面相對寬松，明年1月仍有降準可能。一方面，維持“寬貨幣”可為“寬信用”格局形成添加助力；另一方面，“寬貨幣”有助于對沖大月稅期、呵護元旦后春節前資金面短期緊張。

有專家認為，降準可能性在降低。聯訊證券首席經濟學家李奇霖認為，在TMLF創設后，央行可能會以此代替降準做定向寬松，降準預期與可能性降低，收益率曲線會進一步變平。對市場而言，央行此舉超出預期，影響整體偏正面。由于TMLF利率更低，長端收益率向下阻力相對減弱。