6月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將出臺(tái)，各研究機(jī)構(gòu)已經(jīng)紛紛作出了自己的預(yù)測(cè)，CPI指數(shù)的進(jìn)一步下降是各個(gè)研究報(bào)告的共識(shí)。雖然油電價(jià)格的調(diào)整對(duì)CPI仍有上升壓力，但在指數(shù)構(gòu)成中占最大部分的食品價(jià)格已經(jīng)經(jīng)過(guò)生產(chǎn)周期調(diào)整回落，通貨膨脹壓力在下半年應(yīng)會(huì)有所減輕。除了對(duì)通貨膨脹的關(guān)注之外，“經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)”也是近期宏觀經(jīng)濟(jì)熱議的話題，有專家認(rèn)為2008年已經(jīng)是拐點(diǎn)，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)正處于下行通道，而也有專家認(rèn)為2009年才是我國(guó)經(jīng)濟(jì)真正面臨風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候。

    對(duì)于拐點(diǎn)的認(rèn)識(shí)出現(xiàn)分歧并不奇怪，從一般的統(tǒng)計(jì)學(xué)意義上講，達(dá)到峰值時(shí)拐點(diǎn)就出現(xiàn)了。但是經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的拐點(diǎn)考慮的不僅是數(shù)字的變化，更多的是經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)，只有經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的變化才被認(rèn)為經(jīng)濟(jì)真的達(dá)到拐點(diǎn)。從這個(gè)意義上看，年初雙防的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)現(xiàn)在將不得不增加上防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)快速滑坡。

    參考國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，從增長(zhǎng)放緩到經(jīng)濟(jì)衰退的速度可能非常之快，我們要盡量防止這一情況在我國(guó)出現(xiàn)，如何平緩經(jīng)濟(jì)減速的節(jié)奏是決策層近期考慮的重要問(wèn)題。過(guò)去短短的一個(gè)多月的時(shí)間里，黨和政府的領(lǐng)導(dǎo)人就宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題表現(xiàn)出了極大的關(guān)注，胡錦濤主席在G8對(duì)話會(huì)議中的發(fā)言著力突出建立有序的國(guó)際金融體系，而溫家寶總理和李克強(qiáng)副總理則深入江浙地區(qū)考察增長(zhǎng)乏力的出口導(dǎo)向型制造業(yè)企業(yè)。建立國(guó)際金融新體系和振興制造業(yè)企業(yè)之間看似聯(lián)系不多，但現(xiàn)在核心的問(wèn)題卻都直指人民幣匯率問(wèn)題。

    導(dǎo)致今年出口企業(yè)遭遇困境的原因是多方面的，而匯率問(wèn)題更是其中的核心，既有的匯率變化形成過(guò)去國(guó)際貿(mào)易的損失，更為重要的是對(duì)于未來(lái)匯率走勢(shì)的不確定干擾了現(xiàn)在和將來(lái)的交易。在沒(méi)有議價(jià)能力將指數(shù)化的匯率變動(dòng)計(jì)入交易價(jià)格的情況下，企業(yè)寧愿選擇停產(chǎn)或減產(chǎn)。人民幣對(duì)美元匯率已經(jīng)從2005年7月22日的8.11逐步調(diào)至今天的6.84的水平，升值幅度20%以上，在利潤(rùn)率低下的制造業(yè)行業(yè)，這種水平的變動(dòng)將企業(yè)利潤(rùn)蠶食。

    形成人民幣升值壓力最大的因素就是我國(guó)長(zhǎng)期的經(jīng)常貿(mào)易順差，進(jìn)入2008年以來(lái)我國(guó)貿(mào)易順差減少明顯，剛剛公布的6月份貿(mào)易順差同比下降20.6%，僅為213.5億美元。并且，由于存在人民幣升值的預(yù)期，大量國(guó)際熱錢隱藏在經(jīng)常項(xiàng)目之下進(jìn)入中國(guó)，減緩人民幣升值反而會(huì)減少部分因套利目的而進(jìn)入中國(guó)的熱錢(有部分熱錢是以虛假貿(mào)易進(jìn)入)。

    促使升值的另一重要因素就是美元的貶值，次級(jí)債危機(jī)導(dǎo)致的美聯(lián)儲(chǔ)松貨幣政策倒逼人民幣只有采取升值的辦法抵御部分通貨膨脹的壓力。而現(xiàn)在看來(lái)，美國(guó)政治經(jīng)濟(jì)界已經(jīng)形成保持美元強(qiáng)勢(shì)地位的共識(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)也停止了減息，美元止跌回升可期。推動(dòng)人民幣升值的兩大因素現(xiàn)在已經(jīng)有所減弱，而且升值已經(jīng)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了各方面的損失。撇開制造業(yè)利潤(rùn)蠶食不談，僅人民幣升值而帶來(lái)的國(guó)際熱錢已經(jīng)打破了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的自有平衡，先是過(guò)剩貨幣推動(dòng)股市、房市過(guò)度上漲，然后獲利退出。

    我國(guó)經(jīng)濟(jì)的貿(mào)易依存度高達(dá)70%以上，只有解放出口型制造業(yè)企業(yè)才能防范中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大規(guī)模的滑坡，而減緩升值不僅能化解出口企業(yè)的成本壓力和匯率損失，更能減輕因熱錢涌入而造成的通貨膨脹壓力。（熊仁宇）

（責(zé)編：吳頌潔）