據(jù)報道，福州的個貸有80%流入樓市，12%進(jìn)股市，流向其他行業(yè)的僅為8%。在這樣的數(shù)據(jù)下，貨幣政策在房價上漲中的作用不言而喻。以王石為代表的人士則認(rèn)為，決定樓市命運的是貨幣政策，如果繼續(xù)保持寬松的貨幣政策，房價還會不斷上漲。

有數(shù)據(jù)顯示，2009年6月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長28.46%，創(chuàng)下1996年5月份以來新高，而狹義貨幣供應(yīng)量(M1)同比增長24.79%，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。而與此同時，房地產(chǎn)領(lǐng)域似乎也全線飄紅。

如今房地產(chǎn)已不像是一個實體行業(yè)，而成了一個以資本運營為核心的金融行業(yè)。中國的金融體系具有“抽窮補肥”的特點，資金會從欠發(fā)達(dá)的中西部地區(qū)向相對發(fā)達(dá)地區(qū)集中，形成“馬太效應(yīng)”。事實上，不同產(chǎn)業(yè)的市場間也存在這種馬太效應(yīng)，“凡是有的，還要給他，使他富足；但凡沒有的，連他所有的，也要奪去”。

一方面，在金融危機的影響下，廣大制造業(yè)已經(jīng)很艱難了，可是，他們往往成了放貸機構(gòu)的不良客戶；而作為“支柱產(chǎn)業(yè)”的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)，在上一輪的經(jīng)濟發(fā)展中賺了個盆滿缽滿，卻仍在暴利和崩潰的邊緣再次成為“吸金”大戶。

如果有一天房地產(chǎn)崩盤，那么，罪魁禍?zhǔn)撞皇莿e人，就是我們的貨幣政策。這一點，已經(jīng)在美國的次級債危機中深刻地體現(xiàn)出來了。自2001年的網(wǎng)絡(luò)破滅以來，美國為避免經(jīng)濟走入衰退，實行非常寬松的貨幣政策。在2001年1月－2003年6月間，美聯(lián)儲13次降息，利率由6.5%下降到1%歷史最低水平，這直接導(dǎo)致了美國房地產(chǎn)的過熱，可以說是美國次貸危機的貨幣政策根源。

當(dāng)下的中國，似乎也正處于相似的環(huán)境中，一方面，為刺激經(jīng)濟成長，無視高房價的現(xiàn)實，而一味地采取寬松的貨幣政策，導(dǎo)致過多的資金集中于房地產(chǎn)市場；另一方面，銀行則有放松對房地產(chǎn)業(yè)信貸條件的趨勢，長此以往，必將為房地產(chǎn)開發(fā)商所綁架，甚至使國家的調(diào)控政策陷入兩難境地。可以說，目前的貨幣政策不是在解決問題，而是在積累問題。