2009年，銀行業(yè)天量票據(jù)融資問(wèn)題浮出水面。上半年，全國(guó)銀行業(yè)新增票據(jù)融資1.7萬(wàn)億元，占全部新增貸款的23%，最瘋狂的1-2月份，票據(jù)融資占比高達(dá)41%。而2009年上半年，票據(jù)融資占比僅0.2% 。

票據(jù)融資暴增，人們自然要探究其原因。一些專(zhuān)家學(xué)者分析，在當(dāng)時(shí)國(guó)際金融危機(jī)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有走出谷底的背景下，貸款投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)較大，銀行更愿意把資金投向風(fēng)險(xiǎn)低的票據(jù)融資。我認(rèn)為，這種觀點(diǎn)和目前銀行票據(jù)融資實(shí)際情況絲毫不沾邊。

天量票據(jù)融資的真正原因是銀行追求存款業(yè)績(jī)。在回答這個(gè)問(wèn)題之前，我們先解釋一下票據(jù)融資的概念。假定企業(yè)向銀行提出融資申請(qǐng)，銀行既可以發(fā)放貸款，也可以對(duì)企業(yè)簽發(fā)銀行承兌匯票（票據(jù)）。銀行承兌匯票也是一種融資工具，企業(yè)可以用來(lái)支付原材料、商品等貨款。如果企業(yè)急需現(xiàn)金，還可以拿票據(jù)向銀行兌現(xiàn)。銀行對(duì)企業(yè)持有的票據(jù)兌現(xiàn)就叫票據(jù)融資，也叫貼現(xiàn)。

從以上票據(jù)融資路線圖可以看出，票據(jù)融資以銀行承兌匯票為基礎(chǔ)，銀行承兌匯票多，票據(jù)融資也多，水漲船高。目前中國(guó)銀行業(yè)銀行承兌匯票總量過(guò)大。2008年末，我國(guó)銀行承兌匯票余額約3萬(wàn)億，占銀行貸款余額的10%,而香港商業(yè)銀行還不到2%。顯然，銀行承兌匯票總量過(guò)大是天量票據(jù)融資的直接原因。而銀行之所以大量簽發(fā)銀行承兌匯票則是為了穩(wěn)定存款?，F(xiàn)舉例說(shuō)明：假定某企業(yè)向銀行申請(qǐng)半年期限1000萬(wàn)元貸款，那么，銀行本來(lái)可以對(duì)其直接發(fā)放1000萬(wàn)元貸款。但這樣給銀行帶來(lái)的1000萬(wàn)元派生存款是不穩(wěn)定的，因?yàn)檫@些派生存款要隨著企業(yè)使用資金陸續(xù)減少。而簽發(fā)銀行承兌匯票則不然，它會(huì)帶給銀行1000萬(wàn)元的定期保證金存款。銀行簽發(fā)票據(jù)的具體“程序”是:先讓企業(yè)存入1000萬(wàn)元定期半年的“保證金”,然后再給企業(yè)簽發(fā)一張面額2000萬(wàn)元的銀行承兌匯票。這樣給企業(yè)的融資仍然是1000萬(wàn)元（2000-1000），但帶來(lái)的派生存款卻由活期變?yōu)槎ㄆ凇＿@就是目前銀行大量簽發(fā)銀行承兌匯票的原因。銀行承兌匯票規(guī)模過(guò)大,就為天量票據(jù)融資奠定了基礎(chǔ)。