對(duì)于房地產(chǎn)泡沫，在世界經(jīng)濟(jì)史上，從來沒有找到哪一個(gè)國(guó)家的房地產(chǎn)市場(chǎng)在上漲10年之后，會(huì)在全世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)全面衰退的情況下上漲24%的。而國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)房?jī)r(jià)快速上漲，基本上是政府過度優(yōu)惠的信貸政策導(dǎo)致的結(jié)果。最近政府意識(shí)到國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)過高問題的嚴(yán)重性，也出臺(tái)了不少遏制一些城市房?jī)r(jià)過高的政策，但是這些政策是建立在全國(guó)房?jī)r(jià)上漲為部分城市、在新政策下居民購(gòu)買住房?jī)H是會(huì)居住而不投資的基礎(chǔ)上出臺(tái)的(但實(shí)際購(gòu)買一套住房也可以是投資)。問題是就當(dāng)前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)來說，這兩個(gè)假定是不成立的。因此，最近出臺(tái)房地產(chǎn)政策對(duì)遏制部分城市的過高的房?jī)r(jià)能夠起到一定作用，但并非完全觸及2009年全國(guó)房?jī)r(jià)快速上漲24%根源，這些政策要達(dá)到目標(biāo)是不可能的。這就需要政府重新厘定與改革現(xiàn)有的房地產(chǎn)政策，否則國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)泡沫會(huì)進(jìn)一步吹大。

總之，在2009年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)上，2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)進(jìn)一步踏上高增長(zhǎng)低通脹的軌道，市場(chǎng)面對(duì)的最大不確定性是房地產(chǎn)泡沫的吹大及何時(shí)破滅。(作者系中國(guó)社科院金融研究所研究員)