有三個原因造就了黃金的近期走勢。其一，自2008年以來泛濫全球的流動性抬升了金價。為應對金融危機，各國不約而同地都采取了寬松貨幣政策，實施兩年以來，全球市場的池子已經飄滿了錢的影子。保守的估計是，全球主要經濟體投放額度超過了11.9萬億美元。巨額資金所過之處，都是一片漲價的聲響。因此，與其他大宗商品的走勢一樣，金價水漲船高，寬松貨幣政策的疊加效應就是金價跳高的撐竿。而近來，由于經濟不穩定，美歐日紛紛重拾經濟刺激計劃，之前熱議過的退出，除印度和澳大利亞外各國都不再提及。對投資者而言，這意味著新的風險，因此加大了對黃金的追求力度。其二，極端天氣抬升了人們的通脹預期。今年以來，全球氣候惡劣，印度干旱、俄羅斯大火等導致了一些糧食品種在游資干擾下價格大幅波動。極端氣候意味著對石油的需求會上升，冬作物會減產，這將導致糧食、石油價格繼續波動上升。而黃金作為避險品種將跟隨上升。其三，最近日本、韓國、巴西對于匯率的直接或間接干預，加大了人們對爆發貨幣戰的擔憂。特別是中國，面臨來自歐美的雙重匯率壓力。如果人民幣升值，那么對于歐美本幣來說就意味著貶值，而防范貶值的傳統辦法，除了將資本運送到中國等地謀求升值差價利潤外，就是購買黃金等物理資產。近期熱錢重新流入中國和金價上漲，都證明了這一點。

而普通投資者關注的是，黃金還有沒有投資的空間？在投資大師索羅斯看來，黃金已進入高風險期。而另外一些交易分析師們的看法是，在黃金突破每盎司1033美元并站穩之后，技術上還會有40%的漲幅。在我看來，黃金是對宏觀經濟極其敏感的商品，從宏觀面上說，經濟鐘擺現象一日不止，黃金價格就總會獲得上漲的支持依據。

就國家投資來說，10年來的黃金價格走勢表明，黃金是一個存放巨額外儲的可靠籃子。增持黃金比對其他外幣資產做加減法更安全。如果對于經濟走勢有更精準的判斷，那么外儲籃子中的黃金帶來的將不僅有利潤收益，還有未來人民幣國際化的堅實基礎。