但是，看似“干凈”的交易其實并不“干凈”，因為內幕信息具有兩大特征，即重要性和未公開性，一般來說，內幕信息都被列入“機密”的范圍，其重要性體現在一旦公開，就可能影響到證券市場相關股票、債券的價格，因而極可能被理智的投資者改變投資行為。如發行人發生重大債務、發行人資產遭到重大損失等都屬于內幕信息，投資者一旦知悉，必須會慎重考慮，重新估價發行證券的企業、公司的價值，決定資金新的投資方向。就此而言，官員從內幕交易中得來的收入雖然不是直接來自有關上市公司的“供奉”，但這是以其他不知曉內幕信息的投資者特別是中小股民的損失為代價的。所以，官員參與內幕交易會破壞市場的公平投資秩序，損害中小投資者權益，并影響證券市場的公信力，從而不折不扣構成了一種腐敗。

官員及相關法人單位領導涉及內幕交易案件的頻繁發生，既與我國現行法律制度對官員內幕交易的監管存在真空地帶有很大關系，也有著地方熱衷推動企業上市圈錢的引子。就前者來說，在內幕信息監督的設計上，證券法主要側重于對公司高管人員等的監管，未明確提出對相關官員的監管。另外，內幕交易犯罪監管和調查“門檻”高，證監部門鞭長莫及，紀檢部門往往缺乏經驗，也形成了“監管真空”。就后者而言，現在地方領導和企業聯系緊密，一些領導干部認為上市公司的數量象征著地方的“經濟實力”，熱衷推動公司上市，對公司信息十分清楚；一些企業為了成功上市、得到領導支持，往往會主動送信息幫領導賺錢“拉關系”。但不論何種原因，權力一旦進入資本市場，勢必就要尋求高回報。

所以，要消除包括官員在內的內幕交易犯罪行為，除了加強信息披露，強化上市公司的監管以及加大打擊力度外，從思想認識的角度看，必須高度正視權力資本化的副作用。股市具有極強的財富再分配功能，權力參與股市，由于致富手段的不合法，將極大地破壞社會信譽，導致嚴重的社會兩極分化，并阻礙資本市場的制度建設。因而，對權力的資本化，必須做到從制度上嚴防死守。

鄧聿文（北京　學者）