引入市場化控制地方債風險

真正控制風險，還需要建立市場化的、可公開操作的地方債市場。同時，應引入市場化機制，提高對個別地方政府破產的容忍度。

被稱為“史上最嚴”的全國政府性債務審計結果在年底掀開神秘面紗。截至2013年6月底，全國各級政府負有償還責任的債務約為20.7萬億元。

20.7萬億元的債務與此前的預判大體相當。這個債務規模約占當年GDP的30％左右，遠低于國際標準，因此，我國的政府債務總體仍處于安全范圍。不過，本輪審計中也發現了部分地方和行業債務負擔較重，有的地區債務率已經超100％，債務償還壓力較大；地方政府性債務對土地出讓收入的依賴程度較高；部分地方和單位違規融資、違規使用政府性債務資金等諸多問題。由于債務增速過快，且相當比例的債務將于2014年底前到期，因此，不能排除出現局部風險的可能。將地方債務控制到合理水平，仍然是2014年調控的一個重要目標。

讓地方債務風險可控，最簡單的辦法是適當縮緊銀根，或者采取全民買單的辦法。但是，其結果只能是走向預期的反面。一方面，經濟形勢對于貨幣政策的靈活性要求越來越高，2013年短暫出現的“錢荒”已經表明，靜態管理流動性的政策已經難以持續。另一方面，簡單控制流動性可能導致地方對于影子銀行的過度依賴，這將制造更多的金融風險。而如果用全民買單的方式化解可能出現的局部危機，等于制造一個地方無序借債、無序建設的簡單激勵機制，讓粗放式發展模式繼續大行其道，長此以往，局部風險就可能轉化為全局風險。

控制地方債風險，當然需要建立決策者的責任跟蹤機制。無論是否升遷外調，仍然需要擔負相關借債經濟責任，以此遏制為了追求政績而大肆借債的沖動。同時，也需要考慮到，發展地方經濟，離不開合理融資。剛性行政規范，不能成為合理借債的阻礙。

避免雙刃劍效應的出現，讓地方既勇于承擔發展責任，也勇于承擔債務責任，需要多方面的優化。其一，讓地方政府成為真正的責任主體。除非是國家項目，常態情況下要做多大的事，借債規模如何確定，只能由地方決定。這也就意味著，需要賦予地方互相匹配的財權和事權。賦予相匹配的權限，地方政府才能成為責任主體而無法卸責。其二，建立公共化的地方債券市場。如今，允許地方發行市政債的呼聲高漲，這其實是讓地方政府成為發債主體。但是，僅此一點只是強調地方政府是責任主體，仍無法回答出現危機后怎么辦的問題。真正控制風險，還需要建立市場化的、可公開操作的地方債市場。同時，應引入市場化機制，提高對個別地方政府破產的容忍度。有局部的有生有死，才有全局性的有生無死。

目前，地方債仍處于總體可控的安全狀態。這實際上為改革地方融資機制提供了時間。利用好這一時機，地方債乃至地方行政職能，都可贏得優化機會。

本報特約評論員 徐立凡