金融創(chuàng)新不能容不下“寶寶們”

規(guī)范不一定是針對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融交易出臺(tái)專門規(guī)定，而應(yīng)以打通線上線下金融產(chǎn)品公平競(jìng)爭(zhēng)的通道為優(yōu)先目標(biāo)。競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境越公平，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率越小。

余額寶虛驚一場(chǎng)。央行高層一天內(nèi)四次表態(tài)，不會(huì)取締余額寶等各種“寶”。終于，余額寶們可以更理直氣壯地在市場(chǎng)上參與競(jìng)爭(zhēng)。

在以余額寶為代表的“ 寶寶”們陷入是否威脅到金融體系乃至國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的質(zhì)疑之時(shí)，央行高層的集體表態(tài)具有特別的意義。央行既是所有商業(yè)銀行的“最后貸款人”，也是商業(yè)銀行的管理者和監(jiān)督者。今年1 月以來的銀行存款減少，刨去春節(jié)的季節(jié)性因素，與存款從銀行轉(zhuǎn)移到了互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的貨幣基金中關(guān)聯(lián)極大。線上線下的金融監(jiān)管權(quán)利，都在央行。央行完全可以通過對(duì)線上金融產(chǎn)品實(shí)施嚴(yán)厲監(jiān)管以保證其嫡系商業(yè)銀行的利益。事實(shí)上，也確實(shí)存在這樣的擔(dān)心和猜測(cè)。央行掌門人在政協(xié)會(huì)議上的立場(chǎng)闡述，是必要的澄清。

金融領(lǐng)域的改革創(chuàng)新，是全面深化改革的重要組成部分。金融改革和創(chuàng)新的動(dòng)力，既需要體制內(nèi)主動(dòng)改革的能量賦予，也需要體制外的市場(chǎng)力量去催生。大帽子唬人、排斥異己，創(chuàng)造不出一個(gè)現(xiàn)代化的金融市場(chǎng)，創(chuàng)造不出真正的金融創(chuàng)新環(huán)境。金融市場(chǎng)的拓展和創(chuàng)新，需要也應(yīng)該容得下一個(gè)乃至更多的余額寶。

短期來看，“寶寶”們的存在，固然有可能令商業(yè)銀行存款減少、資金成本抬高，但長(zhǎng)期來看，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品作為外部性的刺激因素，對(duì)于傳統(tǒng)商業(yè)銀行主動(dòng)求變有百利而無一害。由商業(yè)銀行主導(dǎo)的傳統(tǒng)金融體系，過去的經(jīng)營(yíng)模式早已顯現(xiàn)出不能與日益精細(xì)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)體系、與日益高漲的公眾理財(cái)需求互相適應(yīng)的弊端。利率市場(chǎng)化的推行，只能給商業(yè)銀行有限度的競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，真正讓商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)去衙門化，成長(zhǎng)為完全的市場(chǎng)主體，必須將其投入到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的游泳池中，而“寶寶”們以其勃勃生機(jī)，已經(jīng)創(chuàng)造了這樣的競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)。商業(yè)銀行應(yīng)該有勇氣應(yīng)戰(zhàn)。

當(dāng)然，公平性是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的前提，否則競(jìng)爭(zhēng)就會(huì)變?yōu)閻盒浴．?dāng)下，線上和線下金融產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，還不在同一個(gè)起跑線。線下產(chǎn)品受制于存款管理制度等一系列約束，而線上產(chǎn)品則更加自由。反過來，線上產(chǎn)品缺乏線下產(chǎn)品的傳統(tǒng)主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)。此外，出于競(jìng)爭(zhēng)的需要，線上金融產(chǎn)品對(duì)非常態(tài)的高收益率，缺少風(fēng)險(xiǎn)防范堤壩。就此而言，需要作出相應(yīng)規(guī)范。

不過，規(guī)范不一定是針對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融交易出臺(tái)專門規(guī)定，而應(yīng)以打通線上線下金融產(chǎn)品公平競(jìng)爭(zhēng)的通道為優(yōu)先目標(biāo)。競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境越公平，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率越小。