面對股市“瘋牛”不妨澆點(diǎn)冷水

【股市應(yīng)該漲，百姓該有獲得財(cái)產(chǎn)性收入的空間。但是，股市不能靠盲目漲，股市不能靠焦慮漲，股市不能靠豪賭漲。】

12月8日是本周首個交易日，A股承接上周的強(qiáng)勁上漲勢頭，繼續(xù)大幅走升。上證綜指時(shí)隔44個月后重新站穩(wěn)3000點(diǎn)整數(shù)位，深證成指則錄得近5％的巨大漲幅。與股指飆升同步，A股成交量也迅速放大，12月1日至5日的一個交易周內(nèi)，A股成交總量超過4.24萬億元。這個數(shù)字超過了今年三季度的全國財(cái)政收入。

壓抑了近7年的樂觀情緒重新在股市蔓延開來。A股連續(xù)7周新增開戶超過20萬戶，參與交易的活躍賬戶達(dá)到2027萬戶，“大媽炒股”“賣房炒股”再度興起，關(guān)于股市將上升到6000點(diǎn)、8000點(diǎn)的判斷此起彼伏。許多人已經(jīng)開始為這一輪牛市命名：“資金牛”“改革牛”“預(yù)期牛”等等，不一而足。

那么，本輪股市上漲，到底是什么推動的？任何股市要上漲，都是資金推動的結(jié)果。本輪股市從2400點(diǎn)攻至3000點(diǎn)，中間不帶喘氣不帶調(diào)整，顯然不是散戶能夠驅(qū)動的結(jié)果。許多業(yè)內(nèi)人士判斷，是潛伏的外資和國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)資本共同推動的結(jié)果。用簡單的排除法，就可以斷定這一猜測成立。但是，產(chǎn)業(yè)資本從樓市轉(zhuǎn)向股市，不代表沒有風(fēng)險(xiǎn)。一旦產(chǎn)業(yè)資本過多集聚于虛擬經(jīng)濟(jì)而導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)失血，遭到政策面的某種阻止就是大概率事件。至于外來資本，上周起外國投資者開始從亞洲新興市場撤離資金，僅從中國股權(quán)基金抽走的資金就有22億多美元，是三年來規(guī)模最大的一次。

這已經(jīng)表明了風(fēng)險(xiǎn)。

或許有人說，不管什么資本推動股市，能跟著掙錢就行。那么，再看看股市的新玩法。本輪股市上漲，杠桿驅(qū)動的特征極其明顯。通過融資融券、傘狀信托等產(chǎn)品“借錢炒股”，有助于投資者擴(kuò)大收益，但這種新玩法也會推動股市大起大落，加大風(fēng)險(xiǎn)。普通投資者上漲時(shí)慢一步，要跑的時(shí)候慢的可能不止一步。

財(cái)富效應(yīng)總是會造成“羊群效應(yīng)”，驅(qū)使越來越多的普通投資者進(jìn)場，只有賺錢預(yù)期而沒有風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)期。“博傻”的一幕過去無數(shù)次發(fā)生過，本輪牛市誰說就不會發(fā)生？經(jīng)濟(jì)的基本面沒有變，上市公司的治理水平?jīng)]有變，股市規(guī)則沒有變，普通投資者只賺指數(shù)不賺錢的概率并沒有變小。

股市應(yīng)該漲，百姓該有獲得財(cái)產(chǎn)性收入的空間。但是，其一，股市不能靠盲目漲，盲目給普通投資者帶不來真正的財(cái)富機(jī)會。其二，股市不能靠焦慮漲，許多涌入股市的新投資者，是在擔(dān)心踏空的焦慮中進(jìn)入股市的。其三，股市不能靠豪賭漲，出于對國家政策、公司消息的個人理解、猜測炒股，會帶來投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。

證監(jiān)會5日發(fā)出委婉的風(fēng)險(xiǎn)提示，“希望廣大投資者特別是新入市的中小投資者理性投資，尊重市場、敬畏市場，不要被市場上賣房炒股、借錢炒股言論所誤導(dǎo)，不要盲目跟風(fēng)炒作。”面對“瘋牛”，需要時(shí)不時(shí)澆一點(diǎn)冷水。