美國經濟預測靠譜嗎

前不久,衡量美元對六種主要貨幣的美元指數一舉突破91大關,創近9年新高。經濟學家對美國經濟復蘇的樂觀情緒也再次升溫,他們押注2015年美國經濟將突破過去幾年緩慢復蘇的狀態,回到本輪金融危機之前約3%的平均增長水平。

在經濟學家展望2015年美國經濟形勢之際,我們不妨先看看2014年經濟學家的預測表現如何。美國《華爾街日報》將2014年1月初經濟學家對當年美國主要經濟指標的預測與實際結果對比后發現,經濟學家的預測并不怎么靠譜,有些出入還比較大。

例如,年初時幾乎沒有經濟學家預計2014年底美國失業率將降至6%以下,而到2014年11月時美國失業率就已降至5.8%；年初時經濟學家曾預計2014年底10年期美國國債收益率將升至3.52%,但實際情況是降至2.17%；年初時經濟學家曾預計2014年底紐約市場油價將漲至每桶94.65美元,而實際情況是跌至每桶53.27美元。

美國著名經濟學家約翰·肯尼思·加爾布雷思曾說,經濟預測的唯一意義是使占星術看起來值得尊敬。達拉斯聯邦儲備銀行行長理查德·費希爾對此深以為然,經常引用這句名言告誡公眾不要篤信美聯儲的經濟預測。

事實也表明,即便擁有龐大的經濟學家研究團隊、豐富的經濟數據和各種模型預測分析,美聯儲并不總能準確預測美國經濟運行走勢。在過去幾年里,美聯儲對美國經濟增速的預測總是被證明過于樂觀,不得不屢次下調其經濟增長預期。例如,2012年1月時,美聯儲曾預計2014年美國經濟增速將達到3.3%-4%；之后不斷下調預期。到2014年12月,美聯儲預計當年美國經濟增速為2.3%至2.4%,低了1個多百分點。

經濟預測很難靠譜,那還有意義嗎?答案是肯定的。

對于政府和央行等政策制定者來說,不僅需要熟知經濟現狀,更要敏銳把握經濟運行的新趨勢,依賴科學的經濟預測做出前瞻性的宏觀經濟決策并根據經濟形勢隨時調整,否則就會造成宏觀調控過度、不足或滯后的問題。

對于企業、投資者和消費者來說,也需要依靠經濟預測為其投資和消費決策背書,以期獲得更好的經濟回報和尋求某種心理安慰,畢竟多數情況下擁有經濟預測信息做出的決策要好于毫無預測信息做出的判斷。

無論如何,與經濟預測結果正確與否相比,對經濟預測邏輯的反思更為重要。經濟學家對美國經濟的持續樂觀預期,來源于美國經濟復蘇逐步好轉的現實和增長“逆風”逐漸減少的邏輯推理,再加上一點希望“好運氣站在自己這邊”的僥幸。

但經濟學家尚未從心底里普遍接受的一個事實是,金融危機之后美國經濟結構已經從根本上發生了變化:受人口老齡化和勞動生產率增長放緩等因素影響,美國潛在經濟增長率已降至僅略高于2%的水平,低于歷史均值；與此同時,貧富差距日益擴大和普通民眾收入持續下滑,使得個人消費主引擎和樓市對美國經濟增長的拉動作用與危機之前相比已有所下降。

2001年諾貝爾經濟學獎得主邁克爾·斯彭斯發現,除極少數例外情況外,本輪金融危機以來各國政府、央行和國際金融機構都被迫不斷下調全球和各國的經濟增長預期。他認為,過于樂觀的經濟預測會導致一些提振經濟增長的措施被推遲出臺,阻礙了全球經濟的全面復蘇,經濟學家需要反思經濟預測出錯的原因。

或許,這意味著各國宏觀經濟預測的理論和模型需要進行調整,以適應后危機時代全球經濟的新常態。