人民幣貶值不是貨幣戰(zhàn)爭

過去10年,人民幣對美元的升值幅度達(dá)35%。考慮到歐元、日元等其他貨幣貶值,人民幣實(shí)際有效升值幅度超過50%。因此,人民幣稍一貶值,一些人就驚呼是競爭性貶值乃至貨幣戰(zhàn)爭,完全是夸大其詞。

看待人民幣匯率的調(diào)整,離不開這幾個(gè)背景因素:第一,中國出口持續(xù)疲軟,甚至開始出現(xiàn)負(fù)增長,這其中有中國整體經(jīng)濟(jì)放緩的影響,但也與其他國家貨幣貶值有很大關(guān)系；第二,美元加息在即,全球貨幣貶值加劇；第三,基于以上兩個(gè)因素,國際社會(huì)對人民幣貶值抱有強(qiáng)烈預(yù)期,這從中國外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)下降也可見一斑。

對于是否將人民幣當(dāng)作新的國際儲(chǔ)備貨幣,國際貨幣基金組織(IMF)日前表示,這還需要時(shí)間,并且人民幣匯率形成機(jī)制還有待改進(jìn)。對于中國央行隨后的匯率改革,IMF明確表示這是“值得歡迎的一步”,稱“中國正努力讓市場力量在國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮決定性作用,并迅速融入全球金融市場。在此之際,提高匯率靈活性對中國有著重要意義”。

換言之,雖然這種匯率改革導(dǎo)致了人民幣貶值,但這符合市場的內(nèi)在需求。當(dāng)然,IMF原中國部主任埃斯瓦·普拉薩德也指出:“中國人民銀行精心策劃了這一招,把壓低人民幣與在更大程度上由市場決定匯率巧妙結(jié)合起來,化解外國對人民幣貶值的批評(píng)。”

另外,從人民幣之前連續(xù)升值35%,而今不過貶值5%看,這肯定算不上有意為之的競爭性貶值,更不是貨幣戰(zhàn)爭,這只不過是回歸了人民幣的真實(shí)價(jià)值,而且也算提前對沖了美聯(lián)儲(chǔ)加息的負(fù)面影響。

從未來發(fā)展看,人民幣貶值不會(huì)是一個(gè)長期的過程,而是會(huì)在短期內(nèi)迅速到位。中國央行副行長易綱表示,有關(guān)中國央行希望人民幣貶值10%的報(bào)道“完全是沒有根據(jù)的”,人民幣可能很快就會(huì)返回升值軌道。

當(dāng)然,從全球金融市場劇烈振動(dòng)看,人民幣突然貶值也勢必會(huì)在國際金融、經(jīng)濟(jì)、政治等多個(gè)領(lǐng)域帶來影響,其中肯定有獲益者,也難免有自認(rèn)為的受損者。美國一些政客也不會(huì)很快改變?nèi)嗣駧艆R率問題上的施壓態(tài)度。更激烈的匯率博弈,應(yīng)該會(huì)很快展開。