美聯儲隱推折中版量化寬松 下調經濟增速0.4%

經濟增長不保 失業率下不來 通脹還在走高

北京時間昨日凌晨，美聯儲在議息會議后宣布將聯邦基金利率維持在歷史低位不變，但下調今年經濟增速預期，并上調失業率預期。雖然美聯儲主席伯南克當天未對第三輪量化寬松貨幣政策(QE3)作出任何暗示，但分析人士認為，美聯儲繼續維持低利率，并表示將把此前量化寬松到期資金用于再投資，其實可以稱之為折中版的量化寬松方案(QE2.5)。

經濟形勢

美聯儲又下調經濟增速0.4%

為期兩天的政策會議結束后，美聯儲昨天承認，美國經濟今明兩年將呈現令人失望的疲弱復蘇，并表示他們已用完了到目前為止所準備的經濟刺激手段。規模6000億美元的美國國債購買計劃將如期于6月30日結束，接近零的短期利率水平至少還將維持幾個月。

美聯儲決策者周三大幅下調了他們對美國經濟增速和失業率的預測。美聯儲主席伯南克認為，此次美聯儲下調經濟增長預期的幅度“相當大”。美聯儲預計今年美國經濟增速最多只有2.9%。而今年4月預計的2011年美國經濟增速最高可達3.3%，1月預計為3.9%。美聯儲同時調低了其對2012年的展望預期。美聯儲官員現在預計美國經濟明年增速為3.7%或略低。此前他們一直認為明年經濟增速可能超過4%。

與此同時，失業率可能徘徊在高于此前預期的水平。5月份美國失業率升至9.1%，美聯儲預計2012年最后三個月失業率將在7.8%至8.2%之間，那也是圍繞經濟問題的總統選戰進入白熱化的最后階段。今年4月，美聯儲曾預計到明年年底失業率將維持在7.6%至7.9%之間。

通常而言，面對如此高的失業率水平，美聯儲應當放寬貨幣政策，但鑒于核心通貨膨脹率高，美聯儲目前處于兩難境地。美聯儲盡管對經濟前景看法相當不樂觀，但未發出計劃采取新措施提振經濟增長和就業的信號。美國核心通貨膨脹率已經上升至近三年來最高水平，美聯儲在向金融系統注入更多流動性方面必須謹慎。

不過美聯儲官員預計經濟增長將從下半年開始加速，推動就業市場逐步好轉，并預計通貨膨脹率也將回落。

美元走強股市走弱

伯南克的看法和美聯儲對經濟前景的擔憂令股票投資者感到不安。道瓊斯工業股票平均價格指數周三結束了連續四個交易日上漲的行情，下跌80.34點至12109.67點，跌幅0.66%。周四公布的美國上周首次申請失業救濟報告令人失望，使得昨晚美股開盤一度跌0.94%。

當日紐約匯市美元對主要貨幣匯率上漲，美元指數連續兩天翻紅，截至記者發稿時，收于75.39，漲幅超過1%。部分原因是美聯儲明確表示沒有任何向金融體系注入流動性的新計劃。增加流動性會增加投資者、企業和家庭持有的貨幣量，從而削弱美元的幣值。

貨幣政策

美國寬松政策

退出遙遙無期

美聯儲原地不動，英國央行暗示加大量化寬松，而歐洲央行堅持要加息，錯綜復雜的國際經濟形勢，令投資人撓頭。國泰基金管理有限公司總經理助理張人蟠昨天表示，自二戰以來，世界經濟從沒如此錯綜復雜。

但即便不采取進一步的刺激措施，美聯儲的貨幣政策依然非常寬松。與市場預想的一樣，美聯儲周三表示，將繼續持有規模2.832萬億美元的證券和貸款資產，把債券到期所得收益進行再投資，并且重申將在較長時間內把利率維持在接近零的水平。

興業銀行首席經濟學家魯政委昨天對本報記者表示，美寬松政策退出遙遙無期：假定美聯儲的預測是正確的，失業率要到2013年才能降到7.0%左右，而那時通脹仍只有1.5%~2.0%，那么，寬松政策的推出就遙遙無期了。伯南克已表示將繼續維持對本金的再投資，也就是維持QE2后的資產負債表規模不變，已經是“隱含版QE3”。但漠視通脹數據上升的現實，只能坐等美國追隨英國愈來愈深地陷入“滯脹”。 (記者陳海玲)