國際清算銀行警告 長期低利率或致新危機

建議各國央行提高利率 盡快解決歐債危機

面對全球嚴峻的通脹形勢，國際清算銀行(BIS)在26日發布的年度報告中發出警告稱，各國央行長期維持利率水平在低點，同時擴大資產負債表的舉措，有可能為新危機埋下種子。各國央行必須提高利率水平，且行動速度應較過去的政策緊縮周期更快。

全球通脹壓力上升

國際清算銀行認為，盡管全球經濟已有所改善，但金融危機遺留的大量問題和教訓仍需警惕。如果貨幣政策正常化進程出現不當的延誤，將可能造成嚴重的金融市場扭曲。

“隨著商品價格上漲以及全球經濟復蘇面臨產能限制，全球通脹壓力正在迅速上升。”國際清算銀行在報告中表示，通脹上行風險要求各國央行必須提高利率水平，且行動速度應較過去的政策緊縮周期更快。

今年年初，原油價格一度飆漲并帶動通脹預期迅速上升。盡管自5月開始油價迅速回落，但目前較去年同期水平仍高出20%。國際清算銀行總裁卡魯阿納介紹，今年4月全球整體通脹較去年同期上升3.6%，而過去一年全球短期利率實際水平從-0.6%下降到-1.3%。

卡魯阿納認為：“全球經濟正在以4%的歷史高水平增長，需求的復蘇令通縮風險遠離。相應地，持續實施超常規貨幣政策的必要性在下降。”

眼下，盡管新興經濟體紛紛提高利率以穩定物價上漲壓力，但全球主要發達經濟體將利率水平維持在歷史低點。美國、英國、日本央行還暗示將繼續維持低利率政策一段時間，只有歐洲央行開始加息。

在國際清算銀行看來，主要發達經濟體央行長期保持極低利率和龐大的資產負債表，可能播下新危機的種子，并削弱其抗通脹的公信力。該行數據顯示，金融危機后美聯儲和英國央行都大幅增加了整體資產規模，其資產占國內生產總值（GDP）的比例從8%增加到接近20%左右，歐洲央行資產規模占GDP比例也從13%提高到20%以上。

荷蘭國際集團（ING）歐洲首席經濟學家卡斯滕也表示，金融危機的教訓之一就是不該將利率維持在低點過長時間，“現在是時候記起這個教訓了”。

呼吁盡快解決歐債危機

在呼吁收緊貨幣政策的同時，國際清算銀行同時敦促主要發達經濟體繼續鞏固財政。該行指出，在很多發達經濟體，高負債水平仍然令家庭、金融和非金融機構承受重壓，“無論是私營還是公共領域，解決過度負債的問題都是建立有利于經濟高速、平衡增長和金融體系穩定的基礎的關鍵。這意味著不但要提高私人儲蓄，還要采取實際措施降低處于危機核心中的國家財政赤字”。

國際清算銀行認為，快速增長的債務和資產價格導致房地產和金融市場膨脹，泡沫同時掩蓋了嚴重的長期財政缺陷。如果這些問題得不到解決，可能會引發另一場危機。

該行呼吁歐洲政府“一勞永逸”地解決債務危機，因為歐元區財政問題已經損害了投資者信心，并推動主權借貸成本升至可持續水平以上。國際清算銀行特別指出：“希臘、愛爾蘭和葡萄牙財政危機帶來的市場混亂可能不值一提，因為隨之而來的，可能是投資者對主要經濟體主權債務的信心缺失，這將是一場災難。”

國際清算銀行同時警告稱，如果美國無法解決財政赤字問題，將成為另一不穩定因素。（本報記者楊博）