此輪全球金融市場恐慌，也蔓延到了國內銀行間市場。

8月9日，銀行間固定利率國債收益率曲線顯示，1年期待償期國債的到期收益率為3.599%，此前一天8月8日為3.6233%，相比8月1日的3.7102%已經出現了明顯回落，國債價格開始上漲。

“國債等避險品種的買盤增加，價格上漲比較明顯，信用債則比較分化，不過是否會形成趨勢性行情還很難說。”浦發銀行（600000）分析師吳海文告訴記者。

國債價格上漲

此前7月份，由于城投債拋售給市場帶來的恐慌，1年期國債二級市場到期收益率，曾經從7月1日的3.432%最高上漲到了7月25日的3.7943%，國債價格一路下跌。

更長階段來看，前7個月，由于資金面比較緊張，加上通脹因素，國債熊市行情也是非常明顯。1年期收益率從1月份的2.8%至2.9%，一路上升到了7月份的3.7%附近。

因此自上周末開始的這輪回暖，是否會引致國內國債價格走向持續性上漲，吳海文認為要綜合國內經濟因素，8月9日公布的CPI指數繼續創新高，顯示國內的通脹環境仍然比較嚴重，這會形成國債價格上漲的壓力。

“綜合來看，我認為現在市場可能是一個波段性操作的機會，短期回調。”他說。

從當天債市的交易量來看，市場也未出現明顯的交易量放大，反而是出現量跌價漲的局面，與前期一些活躍階段，日結算金額超過萬億的行情仍有差距。

8月8日，當天財政部代發地方債和鐵道部短融，都受到追捧，債市現券買賣、質押式回購和買斷式回購的合計結算面額在7500億左右。而8月9日，市場交易結算量下跌，交易總量較上日下跌9%。其中，現券減幅明顯，較上日回落近10%，回購利率全線上漲。

信用債分化

相比國債面臨恐慌的集體上漲，信用債的表現則比較分化。

高信用等級的信用債幾乎走出了與國債類似的行情。8月8日，1年期AAA等級的交易所固定利率企業債的到期收益率為5.455%，相比7月25日的5.344%已經出現回落。而今年前7個月，該品種的到期收益率是在4%左右，價格趨跌。

但一些低等級的短融、中票、企業債等品種表現則比較分化。華泰聯合證券分析師鄭如熙認為，低等級品種的流動性相比國債等，本就有缺失，對外圍市場的重大反應一般也有滯后期。

不過，對整個8月債市的預期，在此輪美國股市動蕩之后，他的看法是謹慎看多。“今年債市主要受資金面主導，如果8月份央行回籠力度減弱，對市場將是利好”。

另外，整個銀行間市場，目前除了國債、信用債等受到外圍影響外，本幣拆借并未出現明顯異樣。受訪交易員普遍認為，拆解市場雖然受全球金融市場影響，但主要由銀行間資金面主導，與國債等避險性投資不一樣。

8月9日，隔夜SHIBOR的利率繼續在2.7%附近徘徊，由于央行回籠力度減弱，銀行間拆借成本已呈逐步回落。