中金公司研究報告顯示，2009年末，地方政府融資平臺貸款余額約為7．2萬億元，其中2009年凈新增約3萬億元，預(yù)計2010年和2011年后續(xù)貸款約為2~3萬億元，2011年底達到約10萬億元。很多地方政府的負債額遠遠超過本級財政收入，面臨巨大風(fēng)險。（見2010年3月18日《中國青年報》）看來，到了堵截和排除地方政府高負債“堰塞湖”的時候了。

近年來，許多地方政府從創(chuàng)造政績出發(fā)一直保持旺盛的投資沖動。去年，國家出臺了應(yīng)對金融危機的經(jīng)濟刺激計劃，有了寬松的貨幣政策，地方政府自然要抓住機會“大展鴻圖”，于是各種融資平臺公司大量出現(xiàn)，各類項目紛紛上馬，且規(guī)模盡可能大，有的財政配套資金與項目資金比例達到1∶10，債務(wù)率遠超風(fēng)險警戒線。許多地方政府債臺越筑越高，負債額遠遠超過地方本級財政收入，達到極限。當(dāng)然，對此不能簡單否定，因為它在地方政府市政建設(shè)、公路建設(shè)和住房建設(shè)，乃至拉動整個國民經(jīng)濟企穩(wěn)向好、“保八”等方面都發(fā)揮了非常重要作用。但毋庸諱言，隨著負債的不斷增加，風(fēng)險也越來越大。央行的一項調(diào)研結(jié)果顯示，地方政府的3800多家投融資平臺總資產(chǎn)近9萬億元，負債升至5.26萬億元，平均資產(chǎn)負債率約為60%。5.26萬億元的負債相當(dāng)于去年全國GDP的15.7％，全國財政收入的76.8％，地方本級財政收入的161.35％。

欠債還錢天經(jīng)地義，地方政府也不能例外。但現(xiàn)實的情況是，地方政府融資平臺面臨重大風(fēng)險，即政府政府財力不足導(dǎo)致的償還難度增大或資金鏈斷裂風(fēng)險。盡管這種風(fēng)險暫時還沒有表現(xiàn)出來，一旦到了還款期將集中顯現(xiàn)。若這些潛在風(fēng)險不能現(xiàn)在就著手逐步化解，會帶來許多嚴(yán)重后果：一個后果是，使政府牢牢綁縛在土地財政上。由于地方投融資平臺自身沒有固定的收入來源，償還銀行債務(wù)只能一部分依靠政府投資項目的回報，大部分則要靠政府的財政資金。在這種情況下，地方政府只能越來越依賴土地財政，通過大量出賣土地、保持地產(chǎn)高價提高還貸能力，結(jié)果是房價居高不下，使老百姓榨干幾代人的積蓄來圓一代人的買房夢。第二個后果是，引發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹。若地方政府債臺高筑，中央政府的債務(wù)也水漲船高。當(dāng)中央政府的債務(wù)過重時，就會大量印制鈔票使貨幣貶值，進而導(dǎo)致物價上漲和通貨膨脹，老百姓財富縮水，生活質(zhì)量下降，低收入群體陷入生活困境，還可能引發(fā)更多的社會問題。第三個后果是，到期不能及時償還債務(wù)，使銀行呆賬壞賬大量增加，影響銀行效益暨正常運作，導(dǎo)致銀行風(fēng)險加大，銀行這個現(xiàn)代經(jīng)濟的核心就會拖累整個經(jīng)濟發(fā)展。第四個后果是，把債務(wù)包袱甩給中央政府。因為地方政府稅收和可賣的土地是有限的。一旦來自土地的資金鏈斷裂，財政資金又有限，沉重的地方政府債務(wù)不得不由中央政府承擔(dān)，即地方政府留給銀行大量的呆壞賬靠中央政府來核銷。上世紀(jì)九十年代中期金融機構(gòu)把貸款集中投向地方政府和國有企業(yè)造成大量壞賬的惡果就會重現(xiàn)。

對于地方政府高負債風(fēng)險，已引起高層的重視。國務(wù)院總理溫家寶在2010年1月19日舉行的國務(wù)院第四次全體會議上就提出：“盡快制定規(guī)范地方融資平臺的措施，防范潛在財政風(fēng)險?！必斦?、央行主要領(lǐng)導(dǎo)也都在不同時間、不同場合提出這一問題。今年“兩會”期間，財政部部長謝旭人表示，要對目前融資平臺的融資狀況進一步清理、核實，區(qū)分不同情況，進行妥善處理。但愿中央有關(guān)部門和地方政府都能夠重視這一問題，聯(lián)手把地方政府債務(wù)風(fēng)險這座現(xiàn)在頭頂上的“堰塞湖”排除掉，以保證經(jīng)濟列車安全高速地前行。