《2010年中國交通運輸業發展報告》(以下簡稱《報告》)顯示,鐵路建設資金來源中,債務融資的比例,已經由2005年的48.83%,上升為2009年的超過70%。快速增長的債務融資規模,使得鐵道部的資產負債率逐年上升,2009年的負債合計預計超過1萬億元,資產負債率為55%以上,預計2012年有可能超過70%。(7月27日《第一財經日報》)

交通運輸特別是鐵路運輸的供需矛盾長期困擾著中國經濟,被稱為中國經濟的瓶頸,至今都沒有很好解決。在全球金融危機時期,中國把投資鐵路建設作為大舉投資拉動經濟的重點之一是非常正確的。在當前世界經濟不確定性仍然很多,中國經濟轉型之際,繼續把鐵路投資作為拉動經濟的著力點之一毋庸置疑。13億人口的出行問題是世界任何國家都不曾遇到的,大舉投資鐵路建設市場前景沒有問題。

在充分肯定大舉投資鐵路宏觀決策正確性的同時,對于一些具體的、微觀層面的問題也應該引起重視,特別是已經出現的一些問題不得不令人對近況擔憂。過度擴張型投資,給鐵路部門造成的過重財務負擔,這種財務負擔是否會釀成經濟的又一個風險點?令人擔憂。《報告》顯示,2009年以前鐵路負債合計預計超過1萬億元,去年鐵道部門支付的利息已經達到400億元以上,如果今年底達到近2萬億,那么,年支付利率可能達到1000億元。筆者不知道鐵路客貨運輸年收入到底多少?但可以肯定的是依靠收入歸還融資本息是不可能的。那么,只有通過發新債還舊債的辦法滾雪球般維持下去,而一旦發新債鏈條斷裂,融資風險立馬會暴露出來。

擔心之二是大肆擴張會否給未來形成客運能力過剩。我國節假日多,人口流動大并且頻繁集中。鐵路客運緊張主要表現在節假日期間,日常鐵路運輸并不是十分緊張,車廂空跑的情況也屢有發生。同時,隨著私家車大舉進入家庭,自駕出行的家庭將會越來越多。如果擴張缺乏足夠的預見性前瞻性,將來造成鐵路客運能力過剩不是沒有可能。那么,今天的大舉投資,也許就是明天的包袱和風險。