GDP7.4%釋放兩種信號

經(jīng)濟(jì)增長方式比經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)更重要。如果單純強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增幅而忽視了經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)型，那么不僅等于是對粗放式增長方式的鼓勵，而且最終會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長的不可持續(xù)。

國家統(tǒng)計局日前發(fā)布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，三季度GDP同比增7.4%，創(chuàng)14個季度以來新低。

GDP7.4%的增幅，不同角度的解讀會對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀及未來政策預(yù)期得出不同結(jié)論?？v向比較，中國經(jīng)濟(jì)長期保持8%至兩位數(shù)的高速增長，7.4%并不亮麗。但如果與其他主要經(jīng)濟(jì)體橫向比較，7.4%已屬不易。實際上，這一增長速度也并未背離年初確定的全年7.5%的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。前三季度的總增幅仍高達(dá)7.7%，考慮到第四季度隨著外貿(mào)訂單的大量增加，出口經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)暖，可以預(yù)期，今年全年的GDP增長仍將高于預(yù)定目標(biāo)。今年以來，中國經(jīng)濟(jì)一直存在下行風(fēng)險，因此制訂了穩(wěn)增長的首要調(diào)控目標(biāo)。在房地產(chǎn)市場仍處于調(diào)控狀態(tài)下，取得這樣的成績，顯示了經(jīng)濟(jì)觸底回暖的信號。

但是，在GDP數(shù)據(jù)之中，仍隱藏著另一個信號。具體來看，前三個季度工業(yè)增加值、零售總額和固定資產(chǎn)投資分別增10%、14.1%和20.5%，這顯示，固定資產(chǎn)投資仍然是經(jīng)濟(jì)增長的主要推動力，這也與今年各地出臺的龐大投資計劃相互印證。零售銷售雖然仍處于平穩(wěn)增長中，但是如果剔除通脹因素，則增長是個位數(shù)，仍然是經(jīng)濟(jì)驅(qū)動力中最弱的一環(huán)。這表明，經(jīng)濟(jì)增長方式距離以消費內(nèi)需為主要動力的目標(biāo)仍然相差甚遠(yuǎn)。

經(jīng)濟(jì)增長方式比經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)更重要。如果單純強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增幅而忽視了經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)型，那么不僅等于對粗放式增長方式的鼓勵，而且最終會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長的不可持續(xù)。

今年決策層將GDP增長目標(biāo)調(diào)低到7.5%，十二五規(guī)劃將GDP增長目標(biāo)定位在7%，就是為經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變預(yù)留時間和空間。在GDP公布之后，盡管創(chuàng)下了14個季度以來新低，但未來政策的展開很可能不會延續(xù)過去的老套路：速度一慢就想法刺激。

因此，GDP7.4%不是貨幣政策進(jìn)一步放開的觸發(fā)條件。近期以來，央行一直通過逆回購方式調(diào)節(jié)流動性，審慎立場已經(jīng)十分明確。這也就意味著，無論降低存款準(zhǔn)備金率還是利率，都還有待對經(jīng)濟(jì)宏觀面的進(jìn)一步觀察。

從刺激經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變出發(fā)，其一，是進(jìn)一步夯實實體經(jīng)濟(jì)的運行基礎(chǔ)，優(yōu)化實體經(jīng)濟(jì)環(huán)境，通過實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，保證經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)率少受沖擊。其二，是加緊通過收入分配改革等財稅政策的優(yōu)化，夯實啟動消費內(nèi)需的基礎(chǔ)。

如果這兩件事做好了，即使外圍環(huán)境再度惡化，即使GDP增長從高速轉(zhuǎn)向了勻速增長，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不那么亮麗，也不會傷害中國經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動力，而且，這樣的增長更真實，與百姓生活的相關(guān)度也越高。