警惕P2P成為上市公司的“花瓶”

據統計，今年截至7月1日，A股市場有60家上市公司收購、股權投資、設立或間接關聯了36家P2P企業。一位業內人士表示，很多上市公司選擇涉足P2P領域，就是因為可以帶來直接的股價暴漲，并沒有真正轉型做P2P，自身的經營業績也沒有出現明顯轉折。（詳見7月14日 《經濟參考報》）

隨著國家“互聯網＋”政策逐步落實到位，P2P行業的發展前景越來越令人看好。雖然目前真正能盈利的P2P平臺極少，但由于互聯網金融行業可以預期的巨大市場空間，還是吸引了眾多資本的追逐。上市公司在這種情況下紛紛將資金投向新興的有增長潛力的P2P平臺，完全符合產業升級和企業并購規律。但是，令人感到遺憾的是，不少上市公司涉足P2P卻是“醉翁之意不在酒”，而在于炒作互聯網金融題材概念，以此拉抬股票價格。由于已有部分上市公司獲得成功，這種不良風氣正愈演愈烈。我認為，上市公司并購P2P作為“花瓶”的現象，對于P2P行業發展而言，雖然提供了較大的資金支持力度，短期內制可以造出P2P行業的繁榮景象，但從長遠來看，這種做法不僅無助于P2P行業發展，反而會起到阻礙作用。

眾所周知，上市公司并購其它企業的意圖，基本都是為了優化資源配置，進而為股東創造更大的價值回報。但是，真正有誠意的或者有前景的并購行為，一般都以橫向并購和縱向并購，或者以相關行業并購為主。由于跨行業并購風險較大，并購雙方在人力資源、技術、管理等方面的磨合難度相對較高，因此，一般上市公司都較少實行非相關行業并購。

但是，縱觀當今收購或涉足P2P平臺的上市公司，其中相當大一部分上市公司，從事的行業都與P2P所屬的金融服務業相去甚遠。和其他傳統行業或高新技術行業不同的是，P2P平臺經營的產品比較特殊，以貨幣資金的融通為主，具有較高的風險性，從事其他行業的上市公司，往往不具備相關的專業操盤團隊和市場資源，很難通過自身優勢幫助P2P平臺快速發展，而且還可能面臨管理不當帶來的損失。

我認為，以炒作概念為目的的上市公司并購P2P平臺現象，對于上市公司的損失終究是有限的，他們由于本來就不指望通過P2P盈利，發現形勢不妙時，頂多選擇股權轉讓或放棄就行了；但對于P2P行業來說，卻可能面臨較大的損失，具體表現在以下兩個方面：

首先，上市公司由于在市場主體中具有較強的領頭羊效應，他們的投資動向歷來備受關注。如今，他們紛紛加入P2P行業，會對社會資金流向起到誤導作用，進而拔苗助長式地炒熱P2P行業，使P2P行業整體規模發展過快過熱，進而陷進搶占市場的惡性競爭，迫使一些資金實力較弱但經營良好的小平臺來不及發展壯大就退出市場，不利于行業健康發展。

其次，P2P平臺普遍希望借助上市公司強大的實力背景達到增加信用，進而利于競爭的目的。但是，上市公司并購的目的，卻只是把P2P當作“花瓶”，他們不太可能會花太多資源去支持P2P平臺的發展，實際上也缺乏相應的能力去幫助P2P發展，P2P的發展最終還得依靠已有的資源。而且，P2P既然納到上市公司旗下，勢必要接受上市公司相應的績效評價和考核體系，為了完成指標，P2P難免會改變一些金融行業的運營規則，進而出現經營管理方面的紊亂，在市場競爭中處于不利地位。

因此，上市公司如果實行非相關多元化并購，而且只是想把P2P平臺當作“花瓶”，雖然能夠暫時實現拉抬股票價格的目的，但從長遠來看，對于合作雙方都不會有太好的結局。